МЕТОДЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ РИСКОВ МЕЛИОРАТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Подведение итогов полугодия Инвестиционный риск - поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инвестиций. Так как инвестор готов рисковать и инвестировать, ему полагается премия за риск - дополнительный доход, на который рассчитывает инвестор, вкладывающий средства в рисковые проекты, по сравнению с проектами, связанными с нулевым риском. Виды инвестиционных рисков На рисунке 1 актуальная классификация рисков инвестиционных проектов. Виды рисков Систематические риски - не могут быть устранены в результате какого-либо воздействия со стороны управления объектом, то есть присутствуют всегда. К систематическим инвестиционным рискам относятся следующие: К несистематическим видам риска можно отнести: Производственные, в том числе: Рыночные изменение конъюнктуры, усиление конкуренции, потеря позиций на рынке и т. С учетом того, что уровень риска не одинаков по стадиям жизненного цикла проекта, он должен соответствующим образом учитываться в ставке сравнения, но практика оценки инвестиционных проектов чаще игнорирует данный факт.

1.3 Методы оценки инвестиционных рисков и их модели

Метод корректировки нормы дисконта осуществляет приведение будущих потоков платежей к настоящему моменту времени то есть дисконтирование по более высокой норме , но не дает никакой информации о степени риска возможных отклонениях результатов. При этом полученные результаты существенно зависят только от величины надбавки за риск. Метод также предполагает увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом, что вряд ли может считаться корректным, так как для многих проектов характерно наличие рисков в начальные периоды с постепенным снижением их к концу реализации.

Таким образом, прибыльные проекты, не предполагающие со временем существенного увеличения риска, могут быть оценены неверно и отклонены. Данный метод не несет никакой информации о вероятностных распределениях будущих потоков платежей и не позволяет получить их оценку. Наконец, обратная сторона простоты метода состоит в существенных ограничениях возможностей моделирования различных вариантов, которое сводится к анализу зависимости критериев ЧДД ИД, РР и др.

Лекция № 21 Тема: Учет и снижение инвестиционных рисков: Риск — это вероятность Экономические и организационные методы снижения рисков.

В традиционных моделях дисконтированных денежных потоков влияние риска учитывается в ставке дисконтирования и носит название метода корректировки нормы дисконта. Метод предполагает приведение будущих денежных потоков к настоящему времени по более высокой ставке, но не дает никакой информации о степени риска. Различные виды неопределенности и риска формализуются в виде премии за риск, которая включается в ставку дисконтирования.

Величина премии за риск определяется экспертно и зависит от: Есть разные подходы к определению нормы дисконта. Первый основан на модели оценки доходности активов, второй - средневзвешенной стоимости капитала. Значения коэффициентов"бета" определяются на основе анализа ретроспективных данных соответствующими статистическими службами компаний, специализирующихся на рынке информационно-аналитических услуг.

Две проблемы, возникающие при использовании средневзвешенной стоимости капитала как ставки дисконта, связаны с тем, что: Нечетко-множественный анализ возник, во многом, как альтернатива вероятностным и статистическим расчетам. Свойство нечеткого подхода — непосредственная оценка неопределенности результата без проведения анализа чувствительности. Подход напрямую связывает неопределенность входных и выходных данных.

С математической точки зрения, теория вероятностей оценивает вероятность наступления некоторого события, а нечеткие методы оценивают его возможность. Имитационное моделирование метод Монте-Карло представляет собой серию численных экспериментов, призванных получить эмпирические оценки степени влияния различных факторов исходных величин на некоторые зависящие от них результаты показатели.

Методика оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом рисков

Информация об условиях реализации проекта никогда не бывает абсолютно полной и точной, поэтому неизбежны риски, то есть возможность финансовых потерь. Для оценки рисков инвестиционного проекта используют следующие методы: Как правило, данные методы применяются для оценки эффективности и устойчивости инвестиционного проекта в рамках неопределённости окружающей среды, рынка и т. В плане точности конечного результата можно сделать градацию: В пределах анализ чувствительности выделяют два метода: Чем выше эластичность — тем выше зависимость от данного конкретного параметра изменение выручки, цены товара и т.

Характеристики методов учета неопределенности инвестиционного проекта . Основу риска реального инвестирования составляют проектные риски.

Рассмотрим эти методы анализа рисков инвестиционного проекта более подробно. Анализ рисков инвестиционной деятельности проекта Мониторинг критериев эффективности Мониторинг критериев эффективности позволяет оценить влияние отдельных исходных факторов на общий результат проекта. Необъективность полученных результатов в случае использования этого метода заключается в том, что изменение любого оцениваемого фактора рассматривается изолированно.

Обычно в экономике все процессы взаимосвязаны, и оценивать их без учета этого фактора невозможно. Вследствие этого, применять этот метод самостоятельно не целесообразно. Метод сценариев Анализ инвестиционных проектов в условиях риска можно осуществлять при помощи метода сценариев, который позволяет получить наглядную картину развития событий при различной компоновке внешних и внутренних факторов. Использование различных компьютерных программ позволяет максимально увеличить количество рассматриваемых вариантов на основе вариаций неограниченного множества факторов.

Глава 11. Оценка инвестиционных рисков и методика их учета в инвестиционной деятельности

финансы, денежное обращение и кредит Количество траниц: Инвестиционный климат в России: Характеристика инвестиционной привлекательности России. Реструктуризация экономики и инвестиции. Основные проблемы инвестирования в России.

В настоящее время - Директор департамента риск-менеджмента крупного холдинга с учетом рисков проекта; Методы анализа риска инвестиционных.

К основным из них относятся: Метод экспертных оценок заключается в возможности использования опыта экспертов в процессе анализа проекта и учета влияния разнообразных качественных факторов. Это его основное преимущество. Формальная процедура экспертной оценки чаще всего сводится к следующим дий. Руководство проекта фирмы разрабатывает перечень критериев оценки в виде экспертных опросным писем, содержащих определенные питання.

Для каждого критерия назначают реже - вычисляют соответствующие весовые коэффициенты, значения которых не сообщают експертам. По каждому критерию составляют варианты ответов также неизвестны експертам. Эксперты должны иметь полную информацию о оцениваемый проект и, проводя экспертизу, анализировать поставленные вопросы и обозначать выбранный вариант видповиди. Заполненные экспертные листы обрабатывают соответствующим образом - на основании известных статистических пакетов обработки информации - и выдают количественный результат или результаты проведенной експертизи.

Субъективная возможность является предположением относительно определенного результата, основанного на суждении того, кто оценивает, на его личном опыте. Можно условно считать этот подход частным случаем метода экспертных оценок. Преимуществом метода субъективных возможностей является возможность его применения для событий, которые не повторяются, и в условиях отсутствия достаточного количества статистических данных в отличие от объективных возможностей, что и определяет его сферу применения в анализе проектных ризикив.

Учет и снижение инвестиционных рисков

Издательская группа , Сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции 3 марта г. Метод корректировки ставки дисконтирования предусматривает приведение будущих денежных потоков к настоящему моменту времени по более высокой ставке, но не дает никакой информации о степени риска возможных отклонениях конечных экономических результатов.

При этом получаемые результаты существенно зависят только от величины надбавки премии за риск.

Есть несколько методов оценки рисков инвестиционных проектов. С учетом того, что уровень риска не одинаков по стадиям.

Уже стало традиционным в ходе предварительного знакомства рассматривать любую управленческую категорию с позиции ее сущностных черт, определения понятия, классификации, методов анализа и способов регулирования. Так мы поступим и в этот раз, открывая возможность более глубоко исследовать методологические и прикладные аспекты явления в последующих материалах.

Тема представляет интерес для менеджеров инвестиционных проектов, риск-менеджеров и руководителей компаний. Понятие инвестиционного риска Как и для любого другого типа, для инвестиционного риска свойственна тесная взаимосвязь потенциальных угроз, вероятности и неопределенности. Вложения в основной капитал и другие формы инвестиционной деятельности сопровождаются многочисленными рисками. Следовательно, инвестиционный риск должен обладать набором специальных черт, наличие которых свидетельствует о присутствии его как объекта управления.

Среди таких черт мы можем выделить следующее. Вероятность или возможность наступления неблагоприятного события как результата инвестиционной деятельности. Неопределенность возникновения события и его последствий. Факт собственно инвестирования средств, являющийся причиной наступления или ненаступления рискового события. Последствия рассматриваются в форме потери ожидаемой прибыли или других полезных эффектов от реализованных инвестиций.

Под инвестиционным риском в дальнейшем мы будем понимать возможность наступления неблагоприятного события в результате принятия руководством компании решения об инвестировании средств. Содержание вероятного события и его последствия приводят к тому, что ожидаемые эффекты инвестиционной деятельности не достигаются в полной мере.

Учёт рисков инвестиционных проектов нефтегазового комплекса

Финансовые риски инвестиций — невероятно важный вопрос экономической сферы, требующий пристального изучения и большого внимания, перед тем, как начинать инвестировать в какой-либо проект. В чем же заключается сущность финансовых рисков в процессе инвестирования? Какие существуют виды рисков? Какие существуют методы оценки рисков инвестиций?

Такие проекты должны выполняться с учетом возможных рисков. . Методы снижения риска инвестирования в портфель ценных бумаг условно можно.

— годовой объем продаж, руб. Критический годовой объем продаж для достижения требуемой величины рентабельности реализации продукции работ, услуг Ор: Для подтверждения работоспособности проектируемого производства на данном шаге расчета необходимо, чтобы значение точки безубыточности было меньше значений номинальных объемов производства и продаж на этом шаге. Чем дальше от них значение точки безубыточности в процентном отношении , тем устойчивее проект. Метод расчета усложняется, если при изменении объемов производства или при изменении уровня ис пользования производственной мощности величина издержек изменяется нелинейно, хотя алгоритм остается прежним, а также если проектируемое производство является многономенклатурным.

Метод корректировки параметров проекта и экономических нормативов связан с заменой их проектных значений на ожидаемые. При этом ожидаемые значения величин определяются методом вероятностной оценки риска. В частности, может быть увеличена норма дисконта или внутренняя норма доходности проекта.

Методы оценки инвестиционных рисков

Основные предпосылки и принципы управления риском инвестиционных проектов Введение к работе Современные рыночные экономические отношения в России сложились относительно недавно и прошли через определенные этапы: Развитие экономической системы в целом и отдельных фирм в частности базируется на расширении и совершенствовании их деятельности, что требует инвестирования средств в различные проекты, программы, организацию фирм и т. Таким образом инвестиционная деятельность, реализуемая через инвестиционные проекты, является одним из важнейших направлений развития рыночных отношений, которое обеспечивает расширенное воспроизводство, обновление его технологического и технического уровня, реструктуризацию производства, повышение конкурентоспособности фирм.

Глава: Методы учёта факторов риска и неопределённости при оценке эффективности инвестиционных проектов.. ВУЗ: ТГУ.

Вероятность получения убытков и затрат от выбранного решения и стратегии деятельности Вероятность отклонения от намеченных целей Соотношение понятий Отождествляются разграничиваются Сравнивая классический и неоклассический подходы необходимо отметить, что взгляды неоклассиков является лишь логическим развитием классических. Так, неоклассическая теория предполагает, что генетические корни риска первично вин возникают в неопределенности, которая является особым объективным состоянием, впоследствии вызывает субъективное восприятие опасности - неуверенность.

Такой подход позволяет понимать этимологию риска как экономической историко- логической категории, в которой неопределенность и незнание обусловливают появление объективной неопределенности, которая воспринимается субъектами деятельности как состояние чувство опасности. В свою очередь, такая субъективно осознают на опасность и есть рискком. Итак, с позиции различных субъектов инвестиционной деятельности одна и та же ситуация может иметь разные оценки риска, которые определяются, прежде всего, их индивидуальным отношением к риску.

Субъективное спо ийняття риска отражается на изменении предельной полезности прироста ожидаемых инвестиционных доходов рис Представленные на рисунке типовые графики функции полезности наглядно демонстрируют"золотое правило инв естування": Функция полезности для инвесторов с разным характером восприятия риска Обязательным условием возникновения риска является наличие альтернативных сценариев развития событий, что приводит получения различных результатов: Риск в инвестировании - это количественно оценена с позиции определенного субъекта инвестиционной деятельности неопределенность, связанная с возможностью возникновения в процессе реализации инвестиционного проекта неблагоприятных ливих событий и их последствий в форме определенных финансовых потерь снижение доходов, рост расходов, потеря прибыли и т.

Таким образом, ключевыми составляющими сущности инвестиционного риска как экономической категории является: В связи с этим инвестиционных анализ предполагает составление исчерпывающего перечня рисков для каждого инвестиционного проекта и оценку соответствующей структуры ожидаемых финансовых утратитат.

5.3 Оценка рисков проекта